宗申动力(001696):业绩符合预期,航发业务稳步发展-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入96.39亿元，同比增长30.17%，归母净利润7.58亿元，同比增长93.7%，毛利率14.29%，净利率8.11%。2、2025年第三季度公司实现营业收入29.46亿元，同比增长13.68%，归母净利润2.52亿元，同比增长130.65%，毛利率14.53%，净利率9.09%。3、公司业务包括通用机械业务、摩托车制造业务和航发业务。通用机械业务产品谱系广泛，远销多个国家和地区；摩托车制造业务产品谱系齐全，销售网络覆盖全国并出口多个国家和地区；航发业务已形成以200HP以下航空活塞发动机为主的产品线，适用于无人机及轻型通航飞机市场。4、2025年第三季度公司销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为2.19%、2.37%、2.96%、0.19%，费用整体控制良好。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为9.46亿元、12.11亿元、14.71亿元，同比增长率分别为105.1%、28%、21.4%，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期的风险；新业务拓展不及预期的风险；原材料价格波动的风险。

  

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