信维通信(300136):Q3盈利质量提升,进入北美新客户AI硬件供应链-季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收64.62亿元，同比增长1.07%，归母净利润4.86亿元，同比下降8.77%。2、2025年第三季度单季营收27.59亿元，同比增长4.20%；归母净利润3.25亿元，同比下降1.77%；扣非归母净利润3.14亿元，同比增长22.06%。3、2025年第三季度单季毛利率为25.45%，同比提升1.69个百分点；前三季度毛利率为21.53%，同比提升0.73个百分点。4、公司成功进入北美新客户的AI硬件供应链，提供天线、无线充电及精密结构件等综合解决方案。5、公司加大在商业卫星通信、智能汽车等新业务领域的布局，依托越南、墨西哥海外制造基地增强全球交付能力。6、2025年前三季度研发费用占营收比为7.5%，致力于基础材料及天线等产品研发。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为6.73亿元、8.23亿元、9.78亿元，对应PE为51.02X、41.75X、35.12X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；汇率波动风险。

  

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