招商证券(600999):全线回暖,稳中求进-财报点评

#核心观点：

   1、2025年前三季度公司实现营业收入182.44亿元，同比增长27.76%；实现归母净利润88.71亿元，同比增长24.08%；扣非净利润为88.62亿元，同比增长24.02%。

   2、ROE为7.18%，同比增加1.06个百分点；EPS为0.97元/股，同比增长25.97%。

   3、经纪业务手续费净收入66亿元，同比增长79.67%，主要因市场股基交易活跃度增强。

   4、利息净收入12.78亿元，同比增长88%；融出资金规模较年初提升35%至129.28亿元。

   5、投行业务收入5.1亿元，同比增长21.59%；股权承销金额251.24亿元，同比提升1.36倍；债券融资规模约为3603亿元，同比提升16.54%。

   6、资管业务手续费净收入6.53亿元，同比增长30.01%。

   7、投资收益（含公允价值变动收益）73.34亿元，同比提升2.34%；金融资产规模3848亿元，同比提升3.57%。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025年-2027年公司归母净利润分别为118.11亿元、127.79亿元、139.61亿元，同比增长13.7%、8.2%、9.3%。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   市场波动对券商业绩与估值修复带来不确定性，政策风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。