中国石油(601857):天然气板块盈利大幅改善,第三季度归母净利润423亿元-财报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营收7191.6亿元，同比+2.3%，环比+3.2%；实现归母净利润422.9亿元，同比-3.9%，环比+13.7%，业绩超预期。2、2025年前三季度公司实现营收2.17万亿元，同比-3.9%；实现归母净利润1262.8亿元，同比-4.9%。3、2025年前三季度油气与新能源板块实现经营利润1251.0亿元，同比-13.3%；油气当量产量1377.2百万桶油当量，同比+2.6%；原油产量714.3百万桶，同比+0.8%；可销售天然气产量3977.2十亿立方英尺，同比+4.6%；风光项目累计发电量57.9亿千瓦时，同比+72.2%。4、2025年前三季度炼油、成品油销售板块分别实现经营利润144.5亿元，同比+22.7%；116.3亿元，同比-9.9%；化工板块实现经营利润17.9亿元。5、2025年前三季度天然气销售板块实现经营利润312.8亿元，同比+23.8%；其中单三季度经营利润126.5亿元，同比+49.5%，环比+147.2%；销售天然气2185.4亿立方米，同比+4.2%；国内销售天然气1708.9亿立方米，同比+4.9%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1673/1709/1737亿元，摊薄EPS为0.91/0.93/0.95元，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：油价大幅波动风险；需求复苏不达预期；国内气价上涨不达预期。

  

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