威高血净(603014):现金储备充裕,战略布局有望蓄力长期发展

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收27.36亿元，同比增长3.45%，归母净利润3.41亿元，同比增长7.92%，扣非归母净利润3.33亿元，同比增长6.69%。2、2025年第三季度单季度营收9.71亿元，同比下降4.65%，归母净利润1.21亿元，同比增长4.15%，扣非归母净利润1.19亿元，同比增长1.74%。3、费用管控能力增强，2025年前三季度销售费用率由去年同期的17.9%降至16.3%，管理费用率下降。4、公司总资产84.68亿元，同比增长21.15%，货币资金16.33亿元，现金储备充裕。5、公司筹划以发行股份方式收购山东威高普瑞医药包装有限公司100%股权，拓展业务版图。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为4.87亿元、5.42亿元、5.95亿元，同比增长8.48%、11.21%、9.82%，EPS分别为1.17元、1.30元、1.43元，现价对应PE为33倍、30倍、27倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品研发进度不及预期；竞争加剧导致净利率下滑风险；市场推广不及预期风险等。

  

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