新宙邦(300037):电池化学品触底回暖,有机氟产品助力成长-公司点评报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业总收入66.16亿元，同比增长16.75%；归母净利润7.48亿元，同比增长6.64%。2、3Q25公司实现营业总收入23.68亿元，同比增长13.60%；归母净利润2.64亿元，同比下降7.51%。3、电解液行业触底反弹，六氟磷酸锂价格由5.5万元/吨上涨至10.35万元/吨，电解液市场均价由1.75万元/吨上涨至2.6万元/吨。4、公司六氟磷酸锂自供比例达50%-70%，子公司石磊拥有年产能2.4万吨，规划产能达3.6万吨/年。5、氟化液产品客户认证基本完成，氢氟醚已建成3000吨年产能，全氟聚醚已建成2500吨年产能。6、公司通过技术改造和新建项目扩大氟化液产能，应对替代需求和下游行业增量需求。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年分别实现归母净利润11.49、14.83、17.95亿元，对应PE分别为31X、24X、20X倍。维持公司“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：1.电解液价格波动；2.下游需求不及预期；3.原材料价格波动；4.新项目进展不及预期等。

  

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