浙能电力(600023):Q3发电量同比增加,高分红重视股东回报

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业总收入588.14亿元，同比下降11.29%；归母净利润62.30亿元，同比下降6.96%，业绩符合预期。2、全资及控股发电企业完成发电量13,523,434.29万千瓦时，上网电量12,815,257.04万千瓦时，同比分别增长4.68%和4.80%。3、浙江省全社会用电量5456.11亿千瓦时，同比增长6.67%；全口径发电量4058.28亿千瓦时，同比增长9.02%。4、营业成本同比下降11.85%，成本降幅略高于收入降幅。5、对联营合营企业投资收益25.85亿元，同比下降24.05%。6、拟斥资7.5亿元参股中国聚变能源。7、股利支付率连续两年高达50%以上，2024年每股分红0.29元（含税），股息率5.42%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测73.28、77.69、82.27亿元人民币，公司当前股价对应PE为10、9、9倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：煤炭价格上行的风险，在建项目进度不及预期、电价下调的风险。

  

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