新华保险(601336):总投资收益率录得8.6％,推动盈利同比高增-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入1372.5亿元，同比增长28.3%；保险服务收入376.3亿元，同比增长5.5%；归母净利润328.6亿元，同比增长58.9%。2、年化总投资收益率8.6%，同比提升1.8个百分点；年化综合投资收益率6.7%，同比下降1.4个百分点。3、新业务价值同比增长50.8%；总新单同比增长55.2%至580.9亿元。4、个险渠道长险首年保费184.4亿元，同比增长48.5%；银保渠道长险首年保费359.4亿元，同比增长66.7%。5、累计新增人力超过3万人，同比增长超过140%；人均产能同比增速达50%。

  

   #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测至397亿元、455亿元、483亿元。目前A/H股价对应公司25年PEV分别为0.82/0.54，维持A/H股“买入”评级。

  

   #风险提示：经济复苏不及预期；权益市场大幅波动；长端利率超预期下行。

  

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