科博达(603786):2025Q3营收同环比提升,子公司智能科技并表落地-公司简评报告

#核心观点：1、公司2025年三季度营收19.50亿元，同比增长27%，归母净利润1.95亿元，同比下降17%；2025年前三季度营收49.97亿元，同比增长17%，归母净利润6.46亿元，同比增长14%。2、子公司科博达智能科技并表带动营收增长，国内业务营收同比增长31%。3、2025年三季度毛利率23.50%，同比下降6.15个百分点，期间费用率14.61%，同比上升2.27个百分点。4、智驾域控业务已获4家主流车企定点，全生命周期销售额超200亿元，2025年前三季度收入约4.25亿元。5、公司客户多元化，切入吉利、理想、小米、蔚来等供应链，海外客户扩展至福特、宝马等品牌。6、公司全球化布局推进，收购捷克IMI工厂，增强欧洲本地化配套能力。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年实现归母净利润9.09亿元、11.53亿元、14.55亿元，对应EPS为2.25元、2.85元、3.60元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：汽车市场竞争加剧的风险；客户销量不及预期风险；新产品市场开拓不及预期的风险；原材料价格、汇率等波动的风险等。

  

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