福能股份(600483):成本优化主导经营,单季业绩稳健增长

#核心观点：1、2025年三季度公司上网电量60.63亿千瓦时，同比下降1.42%，其中风电上网电量同比增长3.74%，火电上网电量同比减少2.63%。2、2025年三季度营业收入36.66亿元，同比降低4.04%。3、2025年三季度毛利润同比增长8.72%，归母净利润6.52亿元，同比增长11.53%。4、2025年三季度财务费用同比降低28.28%，投资收益同比增长11.77%。5、公司在建及拟建项目包括火电、风电和抽水蓄能电站，预计2026-2030年陆续投产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年EPS分别为1.06元、1.07元和1.31元，对应PE分别为9.46倍、9.35倍和7.65倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、新项目建设进度不及预期风险；2、煤炭价格出现非季节性风险。

  

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