华大九天(301269):数字板块拓宽产品矩阵,战略并购落地可期

#核心观点：1、公司3Q25实现收入3.03亿元，同比+1.2%，环比+13.5%；毛利率92.8%，同比+0.3ppt，环比+5.7ppt；归母净利润0.06亿元，同比-71.0%，环比-190.1%；扣非归母净利润-0.04亿元。2、前三季度实现收入8.05亿元，同比+8.23%；归母净利润0.09亿元；经营活动现金流同比+545.5%至1.85亿元。3、公司在数字电路设计领域推出数字仿真验证工具Hima Sim、静态时序分析签核工具Hima Time等四款核心EDA产品，数字产品种类覆盖数字电路设计主要工具近80%。4、公司积极探寻收并购机遇，围绕为客户提供完整的全流程方案进行布局。

  

   #盈利预测与评级：下调2025年/2026年收入8.4%/9.1%至14.3/19.5亿元，下调2025年/2026年净利润20.8%/8.9%至1.8/3亿元。维持跑赢行业评级和目标价125元，较当前股价有2.5%的上行空间。

  

   #风险提示：收并购节奏不及预期，EDA产品拓展不及预期。

  

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