中闽能源(600163):项目储备与绿电交易支撑长期增长-季报点评

#核心观点：1、中闽能源2025年第三季度实现营收2.86亿元，同比增长3.2%，环比增长2.1%；归母净利润1355万元，同比下降80%，环比下降79%。2、2025年第一季度至第三季度累计营收10.80亿元，同比下降1.4%；归母净利润3.28亿元，同比下降20%。3、第三季度业绩下滑主要因计提资产减值准备6344万元及发电量低于预期。4、第三季度发电量5.16亿千瓦时，同比增长7.6%；其中福建风电发电量同比增长4.6%，黑龙江风电同比下降23%，新疆光伏同比下降32%。5、公司项目储备充足，包括长乐B区海上风电场、诏安四都8万千瓦、福清新厝5万千瓦、中闽北岸40万千瓦渔光互补光伏电站等。6、公司积极推进闽投抽水蓄能资产注入，已启动中介机构选聘；莆田平海湾海上风电场三期项目因未取得最终补贴核查结果，暂未满足注入条件。7、公司成立电力市场化交易小组，强化发电预测和市场分析能力，应对新能源上网电价市场化改革。

  

   #盈利预测与评级：预测2025年归母净利润5.82亿元，2026年6.26亿元，2027年7.40亿元；对应EPS为0.31元、0.33元、0.39元。维持“买入”评级，目标价6.27元。

  

   #风险提示：新项目建设滞后；补贴核查结果低于预期；新项目获取不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。