方大特钢(600507):成本改善、结构优化,业绩超预期-2025年3季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收132.33亿元，同比下降18.45%；归母净利润7.89亿元，同比增长317.28%。2、2025年第三季度单季度营收45.39亿元，同比下降11.38%；单季度归母净利润3.84亿元，同比增长1368.1%，环比增长147.94%，业绩超预期。3、钢材价格与原材料价格购销差增大，行业盈利情况普遍好转，公司通过配料结构优化、经济用煤、矿、废钢和生铁降低采购和生产成本，提升盈利能力。4、公司持续优化产品结构，巩固优势品种，开发普特结合产品，在弹簧扁钢领域提升品牌质量。5、钢铁行业需求有望企稳，地产端钢铁需求占比下降，基建、制造业用钢需求平稳增长，出口维持同比增势；供给端市场化出清已开始出现，维持供给收缩预期，钢铁基本面有望逐步修复。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级。上调对公司2025-2027年归母净利润预测至9.51亿元、10.67亿元、12.42亿元，对应2025-2027年EPS为0.41元、0.46元、0.54元。给予公司2025年18倍PE估值，上调目标价至7.38元。

  

   #风险提示：钢铁需求大幅下降，钢铁供给端收缩不及预期。

  

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