中国化学(601117):Q3单季业绩提速,经营现金流大幅改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收1363.00亿元，同比增长1.15%；归母净利润42.32亿元，同比增长10.28%；扣非归母净利润40.14亿元，同比增长3.43%。2、Q3单季营收同比增长4.28%，归母净利润同比增长13.21%，扣非归母净利润同比增长21.75%。3、2025年前三季度毛利率同比上升0.35个百分点至9.43%；期间费用率同比上升0.26个百分点至5.65%；净利率同比上升0.27个百分点至3.41%。4、2025年前三季度经营现金流净额-55.75亿元，净流出同比减少1.00%；Q3单季经营现金流净流入44.58亿元，同比大幅改善。5、2025年1-9月公司新签合同2845.61亿元，同比增长0.17%；其中化学工程新签2261.7亿元，同比增长6.84%；实业及新材料销售新签78.51亿元，同比增长23.37%；境内新签2309.09亿元，同比增长5.74%；境外新签536.52亿元，同比下降18.36%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为63.13亿元、68.53亿元、74.13亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：煤化工项目不及预期，己二腈项目进展不及预期，海外风险。

  

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