东莞控股(000828):主业稳健投资收益增长明显,上调全年盈利预测

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入11.84亿元，同比下降9.88%；归母净利润8.36亿元，同比增长15.01%；扣非归母净利润8.33亿元，同比增长38.57%。2、2025年第三季度营业收入4.18亿元，同比下降12.18%，环比增长4.56%；归母净利润3.03亿元，同比增长6.47%，环比下降3.20%。3、优化资产结构，受让东莞证券7.1%股权，持股比例提升至27.1%；对联营企业和合营企业的投资收益前三季度2.34亿元，同比增长70.07%，第三季度1.23亿元，同比增长147.99%。4、经营性现金流净额16.44亿元，同比增长192.21%；毛利率69.7%，同比提升1.6个百分点；期间费用0.78亿元，同比下降0.33亿元。5、股东回报规划承诺2025-2027年每年现金分红不少于0.475元/股。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.25亿元、9.84亿元、9.95亿元，每股收益分别为0.99元、0.95元、0.96元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济下行风险、收费政策调整风险、改扩建工程不及预期风险、路网变化超预期风险、模型假设和测算误差风险、使用信息数据更新不及时风险。

  

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