盘江股份(600395):Q3业绩承压,煤价上行和电力放量助力改善-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入72.30亿元，同比增长12.11%，归母净利润-1738.31万元，同比转亏。2、单三季度实现营收20.78亿元，环比下降22.2%，归母净利润-1228.80万元，环比转亏。3、前三季度商品煤产量751.86万吨，同比增长8.74%；对外销量584.75万吨，同比下降1.25%。4、前三季度吨煤售价约513.91元/吨，同比下降明显；吨煤成本约404.79元/吨，同比下降约26.11%。5、前三季度发电量93.48亿千瓦时，同比增长139.6%；上网电量87.79亿千瓦时，同比增长139.0%。6、马依西一井240万吨/年项目一采区已正式生产，恒普发耳二矿90万吨/年项目已正式生产。7、已建成投产火力发电264万千瓦，共同投资建设新能源装机393.96万千瓦，其中并网容量303.14万千瓦。8、子公司符合《西部地区鼓励类产业目录》，2025年起继续享受15%企业所得税优惠。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润2.43/3.72/4.72亿元，同比增长133.2%/53%/27%；EPS分别为0.11/0.17/0.22元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：经济增长不及预期；煤价下跌超预期；新增产能进度不及预期。

  

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