福能股份(600483):来风改善驱动业绩增长,在手项目充裕带来充足成长性

#核心观点：1、福能股份2025年前三季度营业收入100.35亿元，同比下降4.29%；归母净利润19.89亿元，同比增长12.17%。2、三季度营业收入36.66亿元，同比下降4.04%；归母净利润6.52亿元，同比增长11.53%。3、三季度发电量63.69亿千瓦时，同比下降1.48%；其中风电发电量10.55亿千瓦时，同比增长3.76%，海风同比增长5.06%，陆风同比增长1.9%；火电发电量52.90亿千瓦时，同比下降2.68%。4、前三季度毛利率26.04%，同比提升4.05个百分点；净利率24.1%，同比提升3.77个百分点。5、销售费用率0.24%、管理费用率2.13%、研发费用率1.05%、财务费用率2.7%，财务费用率同比下降0.96个百分点。6、完成可转债发行募集资金38亿元，用于热电联产和抽蓄项目建设。7、在手项目包括泉惠热电一二期、长乐外海J区风电、木兰抽蓄、南安抽蓄等。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预期29.66亿元、32.04亿元、39.08亿元，同比增长6%、8%、22%；维持“增持”评级。

  

   #风险提示：燃料价格上行风险、上网电价波动风险、风光资源不及预期、海风项目获取和开工进度不及预期等。

  

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