新莱应材(300260):25Q3单季度营收创新高,开启匀气盘及铝腔等扩产

#核心观点：1、25Q1-3公司收入22.55亿元，同比+4.31%，其中Q3为8.45亿元，同比+13.72%，单季度营收创新高。2、半导体业务成为核心增长动力，受益国产替代加速，公司加强与国内晶圆厂和设备商合作，巩固产业链地位。3、食品业务预计整体保持稳定，下游需求未见明显改善，公司依靠现有业务模式和设备领域优势维持市场份额。4、25Q1-3归母净利润1.45亿元，同比-26.66%，其中Q3为3714万元，同比-35.46%。5、毛利率承压，Q3毛利率22.73%，同比-1.19pct，主要受新建工厂转固影响，产能利用率较低及半导体业务价格承压。6、净利率下滑，Q3净利率4.38%，同比-3.36pct，除毛利率影响外，费用端增长明显，系子公司扩产/设立导致人员、场地等费用支出加大。7、公司公告子公司方新精密计划投资20亿元扩产匀气盘、铝腔等零部件及半导体设备精密清洗服务，项目计划年产值15亿元。8、零部件公司扩产动作明确，反映国内乐观预期，零部件作为上游环节将率先受益。

  

   #盈利预测与评级：2025-2027年公司营收预测为29.98、34.26和41.57亿元，分别同比+5%、+14%和+21%；归母净利润预测为1.91、2.31和2.93亿元，分别同比-16%、+21%和+27%；对应EPS为0.47、0.57和0.72元。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：半导体景气度下滑，行业竞争加剧，外部制裁加剧，新品拓展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。