飞科电器(603868):期待公司经营逐步改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年三季报实现营业收入30.40亿元，同比下降8.5%；归母净利润4.6亿元，同比下降1.61%。2、2025年第三季度实现营收9.24亿元，同比下降7.75%；归母净利润1.4亿元，同比下降8.76%。3、主营业务面临竞争压力，剃须刀、电吹风、电动牙刷等品类线上销额同比下滑。4、2025年第三季度毛利率56.1%，同比下降0.8个百分点。5、费用结构优化，销售费用率同比下降2.9个百分点，研发费用率同比上升1.3个百分点。6、公司持续加大研发投入，布局产品创新与技术升级。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年、2026年、2027年每股收益分别为1.37元、1.57元、1.77元，对应市盈率分别为27倍、23倍、20倍。调整目标价至38.0元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：海外市场需求疲弱、新品开拓不及预期、原材料价格上涨。

  

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