赣锋锂业(002460):锂资源、锂电池双轮驱动,未来可期-季报点评

#核心观点：1、赣锋锂业2025年第三季度实现营收62.49亿元，同比增长44.10%，环比增长35.71%；归母净利润5.57亿元，同比增长364.02%，环比增长417.41%。2、2025年前三季度实现营收146.25亿元，同比增长5.02%；归母净利润2552.00万元，同比增长103.99%；扣非净亏损9.42亿元，同比下降163.43%。3、第三季度毛利率为16.58%，环比提升6.93个百分点，同比提升7.26个百分点，主要受益于锂价上涨。4、碳酸锂和锂辉石价格第三季度环比分别上涨11.91%和13.97%。5、公司前三季度期间费用率为19.05%，同比上升3.64个百分点。6、公司锂资源自给率预计年内突破50%，Goulamina锂辉石项目和Cauchari-Olaroz盐湖项目处于产能爬坡阶段。7、公司布局动力、储能及固态电池产能，子公司中标中国电建1.6GWh构网型储能系统项目，固态电池已完成304Ah开发，计划年底上市314Ah、392Ah电池。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为5.23亿元、15.60亿元、33.72亿元，对应EPS分别为0.25元、0.76元、1.64元。维持“增持”评级，A股目标价71.50元，H股目标价53.64港元。

  

   #风险提示：锂价超预期下跌，公司在建项目进展不及预期等。

  

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