怡合达(301029):业绩稳步增长,盈利能力持续提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收21.97亿元，同比增长18.30%；归母净利润4.17亿元，同比增长27.16%；扣非归母净利润4.09亿元，同比增长26.41%。2、单Q3实现营收7.36亿元，同比增长17.52%；归母净利润1.36亿元，同比增长28.59%；扣非归母净利润1.33亿元，同比增长28.44%。3、分行业看，2025年前三季度锂电、汽车、半导体、3C、光伏及其他行业营收同比分别增长52%、47%、22%、-7%、-56%和37%。4、2025年前三季度毛利率为39.47%，同比提升4.03个百分点；单Q3毛利率为40.23%，同比提升4.93个百分点。5、2025年前三季度期间费用率为17.05%，同比增加1.22个百分点；销售净利率为19.00%，同比提升1.33个百分点。6、FA业务已开发涵盖199个大类、4573个小类、258余万个SKU的产品体系；FB业务正打造智能报价系统、自动智能编程和柔性智能产线的生产模式。

  

   #盈利预测与评级：上调公司2025-2027年归母净利润预测为5.64亿元、6.83亿元、8.08亿元，当前股价对应动态PE分别为23倍、19倍、16倍，维持公司的“买入”评级。

  

   #风险提示：制造业复苏不及预期，原材料价格波动，FB业务进展不及预期。

  

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