银轮股份(002126):2025Q3业绩符合预期,毛利率环比有所改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入110.57亿元，同比增长20.12%；归母净利润6.72亿元，同比增长11.18%。2、2025年第三季度单季度营业收入38.90亿元，同比增长27.38%，环比增长3.69%；归母净利润2.30亿元，同比增长14.48%，环比微增0.68%。3、2025年第三季度毛利率19.39%，环比提升0.64个百分点；期间费用率11.11%，环比提升0.69个百分点。4、公司新能源汽车热管理业务覆盖北美知名电动车企业、CATL、吉利、蔚来、小鹏等客户，并持续布局数字能源和具身智能领域。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.71亿元、12.18亿元、15.35亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：新能源乘用车销量不及预期；新产品拓展不及预期；原材料价格波动影响盈利。

  

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