华勤技术(603296):业绩持续增长,多产品发力加速成长

#核心观点：1、公司2025年第三季度营收449.43亿元，同比增长22.75%，环比下降8.17%；归母净利润12.10亿元，同比增长59.46%，环比增长15.53%。2、销售净利率2.73%，同比提升0.67个百分点，环比提升0.58个百分点；毛利率同比提升0.54个百分点，环比提升1.04个百分点。3、期间费用率5.34%，同比下降1.56个百分点，环比微增0.25个百分点。4、应收账款周转率4.15次，同比提升0.56次，环比提升1.41次；存货周转率8.30次，同比下降0.67次，环比提升2.28次。5、经营活动现金流净额6.96亿元，实现扭亏为盈。6、公司服务器业务高速增长，加速完善AIOT领域、汽车电子领域布局。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，目标价131.00元。预测2025-2027年每股收益为4.03元、5.24元、6.94元。参考可比公司平均估值，给予公司2026年25倍市盈率。

  

   #风险提示：中美关税摩擦升级；竞争格局恶化。

  

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