三角防务(300775):三季度同比扭亏,经营明显改善

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收12.47亿元，同比下降8.51%；归母净利润3.75亿元，同比增长25.64%；扣非归母净利润3.48亿元，同比增长31.65%。2、2025年第三季度营收4.62亿元，同比增长44.87%，环比增长20.85%；归母净利润1.05亿元，同比转正；扣非归母净利润0.98亿元，同比转正。3、2025年前三季度销售毛利率42.9%，同比提升10.68个百分点；期间费用率8.62%，同比提升3.66个百分点；销售净利率30.12%，同比提升8.19个百分点。4、2025年第三季度销售毛利率41.81%，同比提升45.59个百分点，环比降低2.55个百分点；期间费用率12.13%，同比提升4.34个百分点，环比提升4.38个百分点；销售净利率22.78%，同比提升31.79个百分点，环比降低14.33个百分点。5、2025年第三季度末存货余额10.81亿元，相比期初增长14.56%；应收账款及票据余额17.17亿元，相比期初减少15.29%；固定资产余额18.96亿元，相比期初增长118.84%；合同负债余额0.1亿元，相比期初减少4.11%。6、公司积极布局增量业务，凭借大型结构件锻造、蒙皮镜像铣、部段装配有望向一体化交付方向迈进。

  

   #盈利预测与评级：无盈利预测与评级内容。

  

   #风险提示：1、下游主机厂型号列装交付进程不及预期；2、公司项目投产进度和订单获取不及预期。

  

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