精智达(688627):半导体业务持续成长,把握国产存储扩大时代机遇

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入7.53亿元，同比增长33%；扣非归母净利润5076.9万元，同比增长16%。2、半导体测试设备业务2025年前三季度营收4.23亿元，同比增长220.5%，占营业收入比例56.22%。3、2025年第三季度营业收入3.09亿元，同比增长51.23%；半导体测试设备业务营收1.1亿元，同比增长65.94%。4、2025年前三季度研发投入1.05亿元，同比增长34.82%，研发投入占营业收入比例13.89%。5、DRAM业务2025年第三季度获得单笔超过三亿元订单，首台高速测试机交付国内重点客户；高速FT测试机实现交付；AMOLED业务G8.6设备开始交付；微显示业务与海外AR/VR头部终端厂商战略合作深化，多款设备陆续交付。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为12.58亿元、17.29亿元和22.88亿元；归母净利润分别为1.85亿元、2.86亿元和4.19亿元；对应2025-2027年PE分别为99X、64X、44X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：存储厂扩产不及预期，下游需求不及预期，面板厂扩产不及预期。

  

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