福晶科技(002222):业绩超预期,加码超精密光学

#核心观点：1、2025年三季报业绩超预期，25Q1-Q3营业收入8.42亿元，同比增长26.62%；归母净利润2.18亿元，同比增长29.75%。2、25Q3单季度营收3.23亿元，同比增长43.21%，环比增长15.45%；归母净利润0.90亿元，同比增长53.73%，环比增长14.81%。3、25Q1-Q3毛利率52.81%，同比下降3.18个百分点；25Q3毛利率55.78%，同比下降0.98个百分点，环比上升3.78个百分点。4、25Q1-Q3期间费用率20.32%，同比下降2.18个百分点，销售、管理、研发、财务费用率分别为1.58%、9.10%、9.71%、-0.07%。5、公司具备“晶体+光学元件+激光器件”一站式综合能力，产品广泛应用于激光、光通讯、半导体、AR/VR、生命科学、无人驾驶等领域。6、子公司至期光子2025年上半年实现营收4905.42万元，同比增长73.66%；净利润99.52万元，实现扭亏为盈。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为11.40亿元、14.26亿元、17.38亿元，同比增长30.2%、25.1%、21.9%；归母净利润分别为2.95亿元、3.86亿元、5.02亿元，同比增长34.8%、31.0%、30.0%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期，新品迭代不及预期，中美贸易摩擦风险。

  

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