鸿路钢构(002541):Q3单吨扣非净利环比提升,现金流改善-财报点评

#核心观点：1、2025Q1-3公司收入159.2亿元，同比+0.19%，归母净利润4.96亿元，同比-24.29%，扣非归母净利润3.59亿元，同比+0.78%。2、2025Q3收入53.67亿元，同比-3.50%，归母净利润2.08亿元，同比-8.51%，扣非归母净利润1.21亿元，同比+0.59%。3、2025Q1-3新签销售合同222.67亿元，同比增长1.56%，其中Q3新签78.87亿元，同比+4.19%。4、2025Q1-3钢结构产量361.02万吨，同比+11.06%，Q3产量124.77万吨，同比+8.98%。5、2025Q3单吨扣非净利润97.0元，较Q2有所回升。6、2025Q1-3期间销售费用率6.78%，同比上升0.10个百分点。7、2025Q1-3非经常损益同比减少1.6亿元至1.4亿元。8、2025Q1-3经营性净现金流+3.78亿元，同比多流入0.5亿元。9、公司十大生产基地已规模化投入使用近2500台轻巧焊接机器人和地轨式机器人焊接工作站。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年，公司归母净利润6.74/7.68/8.65亿元，对应目前股价19.73/17.32/15.38x PE。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：需求不及预期，毛利率不及预期，回款不及预期。

  

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