中国外运(601598):成本管控成效显著,经营业绩韧性十足-2025年第三季度点评报告

#核心观点：1、2025年第三季度公司实现营业收入245.15亿元，同比下降16.8%，归母净利润7.32亿元，同比下降16.8%。前三季度营业收入750.38亿元，同比下降12.6%，归母净利润26.79亿元，同比下降5.2%。2、成本管控成效显现，前三季度营业成本707.51亿元，同比下降13.39%，毛利率5.71%，较去年同期提升0.83个百分点。3、前三季度投资收益16.32亿元，同比增长11.18%，其中联营及合营企业投资收益11.02亿元，同比下降24.37%。非经常性损益中非流动资产处置损益5.45亿元，主要来自仓储物流类REITs发行。4、专业物流业务量稳健增长，合同物流、项目物流、化工物流业务量分别为3823.8万吨、529.5万吨、356.2万吨，同比分别增长2.1%、2.1%、6.3%。5、海运代理业务量1179.3万标准箱，同比增长7.6%；空运通道业务量66.4万吨，同比下降11.8%；铁路代理业务量39.2万标准箱，同比下降12.5%。6、跨境电商物流业务量0.46亿票，同比下降71.3%；物流电商平台业务量291.7万标准箱，同比增长55.4%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为38.2亿元、42.3亿元、43.1亿元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：全球贸易增长不及预期风险；海运空运运价大幅波动风险；地缘政治风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。