怡合达(301029):Q3毛利率同比大幅提升-季报点评

#核心观点：1、2025Q3收入7.36亿元，同比增长17.52%；归母净利润1.36亿元，同比增长28.59%。前三季度收入21.97亿元，同比增长18.3%；归母净利润4.17亿元，同比增长27.16%。2、锂电与汽车行业推动营收增长，前三季度锂电行业营收占比22%，同比增长52%；汽车行业营收占比12%，同比增长47%。3、华南中心二期项目投产，预计形成年出货420万项次自动化零部件生产产能。4、2025Q3毛利率40.22%，同比提升5.17个百分点；净利率18.44%，同比提升1.59个百分点。前三季度毛利率39.47%，同比提升4.03个百分点；净利率19%，同比提升1.33个百分点。5、新能源业务毛利率同比增长7.53个百分点。6、国际化布局提速，在日本、越南设立子公司并拓展跨境电商平台。7、公司以“FA+FB+FX”一站式平台为核心，强化全球供应与本地化协同。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润为5.08亿元、6.16亿元、7.73亿元，对应EPS为0.80元、0.97元、1.22元。给予2026年PE 35倍，目标价33.95元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧；下游需求恢复不及预期；战略推进不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。