唯捷创芯(688153):看好Wi-Fi/车规级产品带来新增长-季报点评

#核心观点:1、3Q25公司实现营收5.73亿元,同比增长36.28％,环比增长19.80％;归母净利润0.18亿元,同比增长141.56％,环比增长107.40％;扣非归母净利润0.13亿元,同比增长126.36％,环比增长460.53％。2、营收增长受益于Wi-Fi 7模组、车规级产品等业务规模进一步扩大,Phase 7LE Plus、Phase 8L等模组产品订单交付进度加快。3、3Q25毛利率为27.86％,同比提升6.48个百分点,环比基本稳定;费用率为25.52％,同比下降6.86个百分点,环比下降4.48个百分点。4、截至三季度末,库存为5.93亿元,存货周转天数为160天,整体健康。5、发射端射频产品线迭代升级稳步推进,Phase 7LE Plus、Phase 8L、低压LPAMiF等新品均已规模量产;车规级芯片及Wi-Fi模组等高增长潜力产品营收贡献逐步提升。

  

   #盈利预测与评级:预测2025年营业收入23.16亿元,2026年29.39亿元,2027年36.32亿元;2025年归母净利润0.49亿元,2026年1.81亿元,2027年3.44亿元。预测2025年毛利率26.62％,2026年27.23％,2027年27.88％。维持"买入"评级,目标价44.10元。

  

   #风险提示:智能手机需求不及预期,新品研发进度不及预期,市场竞争加剧。

  

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