中煤能源(601898):Q3利润环比明显上升,同比降幅收窄-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营业收入1105.84亿元，同比下降21.24%；归母净利润124.85亿元，同比下降14.57%。2、2025年第三季度营业收入361.48亿元，同比下降23.78%，环比上升0.29%；归母净利润47.80亿元，同比下降0.96%，环比上升28.26%。3、2025年前三季度煤炭产量10158万吨，同比减少0.7%；煤炭销量19036万吨，同比下降7.4%，其中自产煤销量10145万吨，同比增加1.1%，贸易煤销量8785万吨，同比下降13.1%。4、2025年前三季度聚烯烃产量99万吨，同比下降13.5%，销量98.4万吨，同比下降13.3%；尿素产量159.4万吨，同比增长21.5%，销量180.5万吨，同比增长19.5%；甲醇产量147.8万吨，同比增长21.8%，销量149.5万吨，同比增长24%；硝铵产量41.9万吨，同比下降0.9%，销量42.2万吨，同比持平。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为161.52亿、179.71亿、185.66亿，同比增长-16.41%、11.26%、3.31%。给予公司目标价15.77元/股，评级为“增持”。

  

   #风险提示：经济增长不及预期，产能投放超预期，进口超预期，突发煤矿事故，公司分红比例不及预期，产能投放进度不及预期等。

  

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