瑞鹄模具(002997):Q3业绩持续向上,机器人加速布局-季报点评

#核心观点：1、瑞鹄模具Q3业绩持续向上，Q3实现营收9.42亿元，同比增长55.72%，环比增长2.93%；归母净利润1.28亿元，同比增长40.90%，环比下降1.19%。2025年Q1-Q3实现营收26.04亿元，同比增长50.90%；归母净利润3.55亿元，同比增长40.53%；扣非净利润3.42亿元，同比增长48.65%。2、公司基本盘业务维持增长态势，25Q1-Q3毛利率为25.8%，同比提升1.6个百分点；归母净利率为13.6%，同比下降1个百分点；期间费率为8.58%，同比下降2.34个百分点。3、公司汽车制造装备业务在手订单43.8亿元，较上年末增长13.59%；截至25年9月末，存货23亿元，合同负债16亿元。4、公司发行可转债募资7.5亿元，用于扩产及机器人项目，其中投资模具智能制造升级扩产项目1.86亿元，模具关键材料智能增材制造项目2.67亿元，智能机器人系统集成项目1.83亿元。5、公司布局机器人领域，与安川电机增资子公司瑞祥工业，设立瑞鲸智能装备，计划形成年产3000台智能移动机器人及解决方案能力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为4.4亿元、5.5亿元、6.7亿元，对应EPS为2.10元、2.61元、3.20元。给予公司2026年20倍PE估值，目标价为52.20元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新客户拓展不及预期；原材料涨价超预期；技术研发风险。

  

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