瑞达期货(002961):环比维持正增长,资管业务持续发力-2025三季报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度营业收入16.21亿元，同比下降2.87%；归母净利润3.86亿元，同比增长42.15%。2、加权平均净资产收益率同比提升2.78个百分点至12.64%。3、2025年第三季度投资业务净收入3.65亿元，同比增长36.76%，环比增长4.98%，占调整后营业收入增量的61.75%。4、手续费收入同比增长26.61%至3.53亿元。5、公司交易能力突出，资管业务业绩高增长，自营和部分盈利分成的资管产品收益高增。6、期货市场增长潜力较大，人民币国际化推进将提升商品期货与外汇期货套保的市场空间。7、公司通过资管、风险管理等综合服务能力提升竞争优势，有望把握期货市场扩容机遇。

  

   #盈利预测与评级：维持“增持”评级，目标价28.54元。上调盈利预期，2025-2027年每股收益预测为1.13元、1.22元、1.32元。给予公司3.93倍市净率，目标价对应25.35倍市盈率。

  

   #风险提示：期货市场大幅波动。

  

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