能科科技(603859):盈利能力大幅提升,利润快速释放

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入10.89亿元，同比增长5.05%；归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%；扣非归母净利润1.46亿元，同比增长30.55%。2、2025年第三季度单季度营业收入3.51亿元，同比增长5.35%；归母净利润0.54亿元，同比增长122.49%；扣非归母净利润0.45亿元，同比增长81.37%。3、公司管理效率改善，前三季度销售、管理、研发费用率合计同比下降2.23个百分点；第三季度单季度合计同比下降3.57个百分点。4、公司前三季度毛利率51.35%，同比提升2.74个百分点；第三季度单季度毛利率49.13%，同比下降0.37个百分点。5、报告期末公司合同负债3.93亿元，同比基本持平，维持在较高水平。6、公司前三季度AI业务营收3.35亿元，占营业总收入比例超过30%。7、公司拟非公开发行股票募集不超过10亿元，用于强化AI+具身智能、AI+工业研制智能化和工业软件+AI等领域布局。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入17.54亿元、20.47亿元、23.65亿元；归母净利润2.33亿元、2.83亿元、3.34亿元。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：技术发展不及预期；新产品市场拓展不及预期；行业竞争加剧等。

  

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