中信证券(600030):业绩延续稳健表现,自营经纪持续带动-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度中信证券实现营业收入558.1亿元，同比增长32.7%；归属净利润231.6亿元，同比增长37.9%。加权平均净资产收益率8.15%，同比提升1.85个百分点。2、分业务看，自营收入320.8亿元，同比增长47.0%；经纪业务收入109.4亿元，同比增长52.9%；投行业务收入36.9亿元，同比增长30.9%；资管业务收入87.0亿元，同比增长16.4%；利息净收入7.6亿元，同比下降16.9%。3、单季度看，2025年第三季度实现营业收入227.8亿元，同比增长55.7%；归属净利润94.4亿元，同比增长51.5%。4、公司投行业务维持市场领先地位，IPO、股权再融资、债券承销规模份额分别为8.4%、22.9%、13.8%。5、公司作为行业龙头，在市场维持高位背景下，盈利能力与领先优势有望进一步增强。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年归母净利润分别为273.4亿元和306.9亿元，对应PE分别为16.2和14.4倍，对应PB分别为1.54和1.40倍，维持买入评级。

  

   #风险提示：1、权益市场大幅回调；2、监管政策收紧。

  

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