鸿路钢构(002541):Q3单季扣非吨净利环比提升,经营现金流明显改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收159.17亿元，同比+0.19%；归母净利润4.96亿元，同比-24.29%；扣非归母净利润3.59亿元，同比+0.78%。2、Q3单季归母净利润同比-8.51%，降幅较Q1、Q2收窄；扣非吨净利Q3单季约97.30元，环比+3.48元。3、2025前三季度新签销售合同222.67亿元，同比+1.56%；钢结构产量361.02万吨，同比+11.06%。4、2025前三季度毛利率同比+0.24pct至10.42%；净利率同降1.00pct至3.12%。5、2025前三季度经营现金流净额3.78亿元，同比+15.44%；Q3单季经营现金流净额5.75亿元，同比+54.54%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司实现归母净利润8.49、9.71、11.09亿元，对应EPS分别为1.23、1.41、1.61元/股，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：钢价大幅波动风险，智能化改造效益不及预期风险，政策风险。

  

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