中信证券(600030):投资收益驱动业绩超预期,海外和公募业务线高增-2025三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业总收入/归母净利润为558/232亿元，同比+33%/+38%，单Q3归母净利润94亿，同比+52%，环比+32%。2、前3季度年化加权平均ROE为10.87%，同比+2.5pct。3、前三季度经纪业务净收入109亿，同比+53%，主因市场交易量提升驱动。4、前三季度投行业务净收入37亿，同比+31%，海外投行业务收入同比+147%。5、前三季度资管业务净收入122亿，同比+16%，华夏基金净利润19.9亿，同比+18%。6、前三季度自营投资收益294亿，同比+34%，单季度为122亿，环比+47%。7、期末融出资金规模1917亿元，同比+69%，两融市占率8.06%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润306/396/457亿元，同比+41%/+29%/+16%，加权ROE分别为11%/13%/13%，当前股价对应PE 14.5/11.2/9.7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场交投活跃度下降；公司自营投资收益率不及预期。

  

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