大族激光(002008):3Q业绩超市场预期,各业务共振向上

#核心观点：1、1-3Q25公司实现营收127.13亿元，同比增长25.51%；归母净利润8.63亿元。2、3Q25实现营收51.00亿元，同比增长35.14%；归母净利润3.75亿元，同比增长86.51%。3、3Q25大族数控（PCB业务子公司）实现收入15.21亿元，同比增长95%；非PCB业务实现收入35.79亿元，同比增长19%，环比2Q25提速。4、3Q25毛利率35%，同比提升1.3个百分点；净利率7.36%，同比提升2.0个百分点。5、销售费用率8.0%，同比提升0.68个百分点；管理费用率6.3%，同比下降1.65个百分点；研发费用率10.2%，同比下降2.27个百分点；财务费用率0.5%，同比下降0.77个百分点。6、各业务板块共振向上，消费电子和锂电业务好转；核心资产卡位苹果及其代工厂核心激光设备供应商，受益新品销售与端侧AI长期成长；PCB业务受益AI高景气与新技术迭代。

  

   #盈利预测与评级：2025年预测营业收入上调7.0%至182.9亿元，2026年预测营业收入上调15.8%至231.5亿元；2025年预测归母净利润上调14.1%至13.0亿元，2026年预测归母净利润上调35.1%至18.7亿元。维持跑赢行业评级，上调目标价14.3%至48.00元，较当前股价有16.6%上行空间。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；新能源领域拓展不及预期；PCB景气度不及预期。

  

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