纽威股份(603699):产品持续高端化,营收稳健增长

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收56.0亿元，同比增长25.8%；归母净利润11.1亿元，同比增长34.5%。2025年第三季度单季收入21.99亿元，同比增长35.95%；归母净利润4.8亿元，同比增长40.4%。2、2025年前三季度毛利率36.9%，同比提升0.2个百分点，主要因高端产品持续突破，市场竞争力增强。第三季度单季毛利率38.7%，同比略降0.15个百分点。3、2025年前三季度期间费用率11.3%，同比下降1.6个百分点，其中销售费用率6.4%、管理费用率3.4%、研发费用率2.0%、财务费用率-0.5%，均同比下降。4、经营活动现金流16.73亿元，同比增长171.7%，主要因本期销售商品收到的现金增加。5、公司为工业阀门制造商，专注于石油化工天然气电力等能源领域，拥有全套先进检验试验设备及多项国际资质认证，产品质量体系获认可。6、2024年海外营收38.13亿元，同比增长25.95%，海外毛利率41.72%，同比提升9.95个百分点。公司已建立覆盖全球的营销网络，包括销售子公司、办事处、库存中心及近百家代理分销商，覆盖超过80个国家。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为15.19亿元、19.09亿元、22.60亿元，同比增速分别为31.47%、25.65%、18.37%。对应EPS分别为1.96元、2.46元、2.91元。给予公司2025年26倍PE，目标价50.96元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：市场竞争加剧；运费与汇率波动；与石油化工行业需求关联性较高；新领域拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。