中信证券(600030):总资产突破2万亿,ROE显著抬升-2025年三季报点评

#核心观点：1、中信证券2025年前三季度剔除其他业务收入后营业总收入554亿元，同比增长34%；归母净利润231.6亿元，同比增长37.9%。2、前三季度ROE为7.4%，同比提升1.5个百分点，杠杆倍数、资产周转率和利润率均有提升。3、总资产规模突破2万亿元，剔除客户资金后总资产13638亿元，同比增长1335.8亿元。4、自营业务收入316亿元，单季度自营收益率1.6%，环比提升0.2个百分点；利息收入145.9亿元，两融规模1917亿元，市占率8.01%。5、经纪业务收入109.4亿元，单季度环比增长47.4%；投行业务收入36.9亿元，单季度环比增长；资管业务收入87亿元，单季度环比增长。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年EPS为1.90/1.91/2.08元人民币，当前股价对应PB分别为1.59/1.51/1.43倍。给予2026年业绩1.8倍PB估值预期，目标价35.7元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。

  

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