浦发银行(600000):浦发转债迎来积极催化

#核心观点：1、截至10月25日，浦发转债已累计转股498.36亿元，99.7%的浦发转债已顺利完成转股，是中资银行历史上规模最大的可转债转股金额。2、10月以来，浦发转债实现累计转股244亿元；其中，10月13日至10月24日，中国移动将89.9亿元的浦发转债实现转股，中国移动持有浦发银行股权的比例提升至18.18%。3、受益于浦发转债转股，浦发银行补充核心一级资本约351亿元，静态测算核心一级资本充足率将较Q2末提升0.5ppt至9.4%。4、上半年公司营收同比增长2.6%，归母净利润同比增长10.2%、大幅领先同业，主要源自资产质量端的改善；公司1H25贷款不良净生成率同比降低12bp至0.99%，拨备覆盖率2Q25环比提升7.0pct至194%。

  

   #盈利预测与评级：我们看好公司有望持续实现领先同业的利润增长表现。

  

   #风险提示：宏观经济复苏不及预期，不良净生成压力超预期。

  

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