长光华芯(688048):公司营收重回上升轨道,静待光通信产品起量

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营收3.39亿元，同比增长67.42%；归母净利润0.21亿元，同比扭亏。2、单三季度公司实现营收1.25亿元，同比增长66.30%；归母净利润0.14亿元，同比扭亏。3、公司毛利率为36.03%，环比提升12.18个百分点，同比提升8.64个百分点，主要因下游需求改善拉动高功率单管产品毛利率回升。4、公司光通信业务开始起量，100G EML已实现量产，200G EML开始送样，100G VCSEL、100mW CW DFB和70mW CWDM4 DFB芯片达到量产出货水平，有望成为第二增长曲线。5、公司布局硅光、薄膜铌酸锂等多种技术路线，受益于AI驱动光通信需求爆发。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司净利润为0.18亿元、1.05亿元、1.74亿元，对应EPS为0.10元、0.60元和0.99元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不如预期；市场竞争加剧；产品迭代不及预期。

  

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