纽威股份(603699):Q3归母净利润+40％超预期,出海订单加速兑现-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入56亿元，同比增长26%，归母净利润11.1亿元，同比增长35%，扣非归母净利润10.9亿元，同比增长33%。2、单Q3公司实现营业收入22亿元，同比增长36%，归母净利润4.8亿元，同比增长40%，扣非归母净利润4.7亿元，同比增长42%。3、公司业绩增长主要受益于中东油气全产业链投资增加、FPSO和LNG船订单及交付维持高位、大客户新品扩批和份额提升、新兴核电和水处理等板块增速良好。4、公司在手订单饱满，现金流回款良好，2025前三季度合同负债6.5亿元，同比增长256%；净现比1.6。5、2025年Q3公司销售毛利率38.7%，同比基本持平，销售净利率21.9%，同比提升0.8个百分点。6、2025年Q3公司期间费用率10.1%，同比下降1.8个百分点。7、2025年7月公司发布股权激励计划，授予154人限制性股票771.4万股，业绩考核目标为2025-2027年归母净利润不低于12.7/13.9/15.3亿元。

  

   #盈利预测与评级：公司2025-2027年归母净利润预测为16亿元、19亿元、23亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：地缘政治冲突加剧、竞争格局恶化、原材料价格波动等

  

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