中信证券(600030):兼具利润弹性与扩表韧性的龙头-季报点评

#核心观点：1、中信证券2025年第三季度归母净利润94亿元，创历史新高，同比增长52%，环比增长32%。2、2025年前三季度营收558亿元，同比增长33%，归母净利润232亿元，同比增长38%，已超去年全年。3、总资产突破2.03万亿元，较年初增长18%，季度环比增长12%，扩表趋势持续。4、投资业务和经纪业务是核心增长驱动，前三季度投资收入同比增长46%，经纪收入同比增长53%。5、投行业务净收入同比增长31%，资管业务净收入同比增长16%。6、杠杆率提升至4.82倍，较年初提升0.22倍。7、公司行业龙头地位稳固，2025年上半年总资产、营收、净利润占全行业比例分别为13.4%、13.2%、12.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为315亿元、355亿元、391亿元，对应EPS为2.12元、2.39元、2.64元。2025年BPS为21.12元。给予2025年2.0倍PB估值，目标价42.24元人民币；H股给予2025年1.7倍PB估值，目标价39.34港币。维持买入评级。

  

   #风险提示：业务开展不及预期，市场波动风险。

  

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