中信证券(600030):3Q利润提速增长,经纪、投资业务延续高增态势-9M25业绩点评

#核心观点：1、9M25中信证券实现营业收入558.1亿元，同比增长32.7%；归母净利润231.6亿元，同比增长37.9%；加权平均ROE为8.15%，同比提升1.85个百分点。2、3Q25归母净利润94.4亿元，同比增长51.5%。3、9M25经纪业务收入109.4亿元，同比增长52.9%；投行业务收入36.9亿元，同比增长30.9%；资管业务收入87.0亿元，同比增长16.4%；净利息收入7.6亿元，同比下降16.9%；净投资收入294.0亿元，同比增长32.7%。4、3Q25经纪业务收入45.4亿元，同比增长99.5%；投行业务收入同比增长46.8%；资管业务收入同比增长27.1%；净利息收入同比增长375.8%；净投资收入121.7亿元，同比增长41.3%。5、3Q25末金融投资规模9705亿元，较年初增长6.6%；其他权益工具投资规模1006亿元，较年初增长10.9%。6、3Q25单季年化投资收益率5.16%，同比提升1.22个百分点，环比提升1.63个百分点。7、9M25再融资承销规模1711亿元，同比增长511.8%，市占率22.9%；债券承销规模16815亿元，同比增长8.5%，市占率13.8%。8、3Q25末融出资金规模1917亿元，较年初增长38.6%；两融市占率8.0%，较年初提升0.59个百分点。9、3Q25华夏基金净利润8.7亿元，同比增长38.6%；非货基AUM 14903亿元，较年初增长20.3%；非货ETF规模9035亿元，较年初增长37.2%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为295.3亿元、333.2亿元、347.9亿元，同比分别增长36.1%、12.8%、4.4%。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：经济下行压力增大；市场股基成交活跃度大幅下降；居民资金入市进程放缓。

  

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