精工钢构(600496):高分红高股息特征显现,海外扩张逻辑持续验证

#核心观点：1、公司发布未来三年股东回报规划，计划2025-2027年度现金分红不低于归母净利润的70%或4亿元孰高，基于盈利预测，预期股息率分别为5.1%、6.1%、7.5%，高股息特征显著。2、公司2025年上半年营收和净利润实现增长，现金流状况优异，货币资金及交易性金融资产达54亿元，应收账款账龄结构健康，坏账准备计提充分，支撑持续高分红能力。3、公司签约沙特项目合同金额12.3亿元，占2024年收入6.7%，海外业务快速增长，2025年上半年海外营收同比增长54.5%，新签海外订单同比增长87.3%，毛利率高于境内，海外扩张逻辑持续验证。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为5.9亿元、7.1亿元、8.7亿元，同比增长15%、21%、22%，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：国内外需求下滑风险，竞争加剧风险，海外经营风险，减值计提风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。