和而泰(002402):业绩表现亮眼,利润空间显著提升

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入82.70亿元，同比增长17.47%；归母净利润6.03亿元，同比增长69.66%；扣非归母净利润5.68亿元，同比增长70.13%。2、控制器业务2025Q3营业收入27.19亿元，同比增长11.29%；归母净利润2.34亿元，同比增长45.33%；毛利率21.75%，同比提升2.45个百分点。3、期间费用率同比下降1.20个百分点至10.84%，财务费用同比下降188.22%至-2899.16万元。4、经营活动产生的现金流量净额同比增长34.19%，销售收现额71.43亿元，同比增长19.28%，库存规模同比缩减8.02%。5、公司布局机器人新兴领域，与乐聚机器人、东方精工设立合资公司，持有60%股权。

  

   #盈利预测与评级：公司2025年预测营业总收入12115百万元，同比增长25%；归母净利润692百万元，同比增长90%。2026年预测营业总收入15070百万元，同比增长24%；归母净利润904百万元，同比增长31%。2027年预测营业总收入18494百万元，同比增长23%；归母净利润1103百万元，同比增长22%。评级为强烈推荐（维持）。

  

   #风险提示：控制器需求不及预期、子公司业绩不及预期、原材料价格上涨。

  

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