紫金矿业(601899):三季度业绩表现亮眼,紫金黄金国际上市后有望带来估值提升-三季报点评

#核心观点：1、公司前三季度实现营收2542亿元，同比增长10.33%；归母净利润378.64亿元，同比增长55.45%；扣非净利润341.27亿元，同比增长43.71%。2、第三季度实现营收864.89亿元，同比增长8.14%；归母净利润145.72亿元，同比增长57.14%；扣非净利润125.03亿元，同比增长50.37%。3、前三季度矿产金产量64.95吨，同比增长19.68%，完成全年计划76.41%；矿产铜产量82.99万吨，同比增长5.12%，完成全年计划72.17%；矿产锌产量27.11万吨，同比下降12.46%；碳酸锂产量1.1万吨。4、前三季度矿产金单位营业成本268.45元/克，同比增长17.14%；矿产铜单位营业成本24636元/吨，同比增长9.15%；矿产锌单位营业成本10096元/吨，同比增长17.60%。5、公司完成加纳阿基姆金矿、藏格矿业控制权、安徽沙坪沟钼矿、哈萨克斯坦Raygorodok金矿四项重大项目收购和交割。6、紫金黄金国际于9月30日在香港联交所主板上市，发行4.01亿股，募资总额约287亿港元；前三季度矿产金产量32.08吨，同比增长11.07%，归母净利润9.05亿美元。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收为3778亿元、4257亿元、4456亿元，同比增速24.4%、12.7%、4.7%；归母净利润为514.83亿元、635.59亿元、698.64亿元，同比增速60.6%、23.5%、9.9%；摊薄EPS为1.94元、2.39元、2.63元，当前股价对应PE为15.5倍、12.6倍、11.4倍。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：项目建设进度不达预期，矿产品销售价格不达预期。

  

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