福耀玻璃(600660):海外及汇兑短期扰动盈利,公司董事长正式交接-三报点评

#核心观点：1、公司2025年第三季度实现营业收入118.5亿元，同比增长18.9%；归母净利润22.6亿元，同比增长14.1%。2、公司高附加值产品渗透率持续增长，全球市占率持续提升，收入增速超过全球下游市场表现。3、受汇兑因素和海外成本上涨影响，2025年第三季度毛利率为37.9%，环比下降0.6个百分点；归母净利率为19.1%，环比下降5.0个百分点。4、公司高附加值产品收入占比在2025年上半年同比提升4.81个百分点。5、公司董事长交接，曹晖接任董事长。6、公司铝饰件业务与汽车玻璃业务具有协同效应，带来全新增量。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为97.5亿元、112.6亿元、130.7亿元，对应PE分别为17.0倍、14.7倍、12.7倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、行业下游销量不及预期；2、原材料上涨导致盈利能力承压。

  

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