中远海能(600026):定增落地利好船队优化,多重催化共振景气可期-事件点评

#核心观点：1、中远海能2025年度向特定对象发行A股股票已获上交所备案通过，发行6.94亿股（占发行前总股本14.6%），发行价11.52元/股，募集资金总额80.00亿元，净额79.80亿元。2、本次定增募集资金主要用于存量新造船订单，包括6艘VLCC、2艘LNG船及3艘阿芙拉型原油轮，有利于优化公司油轮船龄结构、提升内外贸油运市场龙头地位和竞争优势。3、控股股东中远海运集团认购发行数量的50%，发行价高于发行底价，彰显股东及市场信心。4、油运市场供给受限，VLCC新船有限，名义运力近零增长；VLCC老龄化严重，供给或持续受限。5、传统季节性旺季与非季节性因素共振：美国“301法案”落地及中国对等反制导致贸易壁垒抬升，涉美船舶重新部署运力，供给收缩；中美摩擦加剧对俄罗斯、伊朗原油制裁，敏感油贸易受限，利好合规原油运输；OPEC+恢复增产计划，利好原油运输需求；美联储降息促进原油contango结构形成，全球原油补库利好油运需求。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润为53.1、61.8、64.5亿，对应PE为11.2、9.7、9.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、OPEC增产不及预期；2、行业新订单大幅度增加。

  

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